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Wir legen grossen Wert auf die Nachvollziehbarkeit der von uns erwirtschafteten Performance. Deshalb kommt dem Performance Measurement - also der Messung, Analyse und
Steuerung der Performance - eine grosse Bedeutung zu.
Performance-Messung nach anerkannten Standards
Grundlage einer fairen und effizienten Performancemessung bilden einheitliche Methoden und konsistente Datenbestände. Zu diesem Zweck wurden weltweite Standards (Global
Investment Presentation Standards, GIPS) definiert. Diese Vorschriften regeln unter anderem die Bildung und Pflege von Composites und Benchmarks, die Berechnung von Renditen sowie
die Präsentation der Performance. Die Vontobel-Gruppe richtet sich nach diesen Standards. Seit 2001 ist Vontobel Asset Management & Investment Funds gemäss der
schweizerischen Version von GIPS, den Swiss Performance Presentation Standards (SPPS), zertifiziert.
Anlageperformance im Verhältnis zum Risiko
Die Anlageperformance muss stets im Verhältnis zum Risiko beurteilt werden. Als Mass für die Entschädigung des eingegangenen absoluten Risikos dient die Sharpe
Ratio. Sofern der Kunde die strategische Asset Allocation über einen Benchmark vorgibt, kommt die sogenannte Information Ratio zur Anwendung. Diese gibt an, wie viel
Überschussrendite im Verhältnis zum relativen Risiko (Tracking Error) erzielt wurde. Diese Kennzahlen weisen wir regelmässig aus.
Zuordnung der Rendite zu Erfolgsfaktoren
Grundlage jeder Performance-Analyse ist die Zuordnung der erzielten Rendite zu den treibenden Erfolgsfaktoren. So kann die Performance eines gemischten Mandats in einen
Allokationseffekt und einen Selektionseffekt aufgegliedert werden. Der Allokationseffekt misst den Performancebeitrag, der aus der taktischen Abweichung der Gewichtung von
Anlageklassen und Regionen gegenüber der strategischen Asset Allocation resultiert. Der Selektionseffekt entspricht dem Performancebeitrag aus der Zusammensetzung der
Segmente auf Stufe Einzeltitel, im Vergleich mit den Modellportfolios. Für das Segment Aktien misst der Selektionseffekt somit die "Stock Picking Skills" des
Portfolio-Managers.
Performance-Analyse über den gesamten Anlageprozess
Die Performance-Analyse - die auch Grundlage für die Leistungsbeurteilung der Portfolio-Manager ist - bezieht sich nicht nur auf die erzielte Anlagerendite. Vielmehr
erstreckt sie sich über den gesamten Anlageprozess. Von der Anlagepolitik auf Gruppenstufe bis zur Effizienz von einzelnen Modellportfolios werden alle Prozessschritte
periodisch beurteilt.
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