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Investitionen im Mid-Yield-Bereich stellen eine interessante Alternative zu Anlagen in Obligationen mit hoher Kreditqualität dar. Das Anlageziel ist die Generierung einer
Mehrrendite gegenüber Euro-Regierungsanleihen.
Der Fokus richtet sich auf ein aktives Portfolio Management innerhalb definierter Anlagekategorien von Moody's. Angelegt wird innerhalb der Bandbreiten zwischen dem Minimum-Rating
Baa3 und dem Maximum-Rating A1. Es wird weniger in öffentlich-rechtliche Schuldner investiert, sondern vor allem in Unternehmensanleihen, deren relative
Kursentwicklung von unternehmensspezifischen und konjunkturellen Faktoren abhängt.
Die Titelselektion erfolgt anhand eines disziplinierten Ansatzes. Das Kreditausfallrisiko wird so klein wie möglich gehalten, indem neben der steten Überwachung der
Positionen auf eine grösstmögliche Diversifikation der Schuldner und eine möglichst ausgeglichene Sektorallokation geachtet wird. Bei der Schuldnerbeurteilung steht
das Vorsichtsprinzip im Vordergrund. Sobald Anlagen in den Bereich des "non investment grade" fallen, müssen sie innerhalb der folgenden 14 Tage verkauft werden.
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Volker Wehrle
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| Leiter Fixed Income, Vontobel Asset Management |
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Martina Honegger-Romahn
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| Portfoliomanagerin Unternehmens-Anleihen, Vontobel Asset Management |
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