Fünf Investment-Mythen hinterfragt
Publiziert am 20.05.2022 MESZ
Mythos 1: Bargeld ist sicher
Fakt ist, dass Bargeld durch die Inflation abgewertet wird. Für Ihr Erspartes können Sie in Zukunft also weniger kaufen.
Quelle: Vontobel 2022.
Der «sichere Hafen» wurde zum neuen «falschen Freund». Warum?
Während einer Phase geldpolitischer Lockerungen ist die Kaufkraft des Bargeldes stark gesunken.
«Sicherer Hafen» 1: Abwertung von Bargeld in lokaler Währung im Vergleich zu lokaler Inflation
▬ USA ▬ Eurozone ▬ Vereinigtes Königreich (UK) ▬ Schweiz
Quelle: Bloomberg; Bargeld abzüglich Inflation im Monatsvergleich (VPI gesamt).
Die Performance in der Vergangenheit stellt keinen verlässlichen Indikator für aktuelle oder künftige Entwicklungen dar.
Ähnlich wie Bargeld haben auch «sichere» Staatsanleihen im Laufe des letzten Jahrzehnts an Wert eingebüsst.
«Sicherer Hafen» 2: Abwertung kurzfristiger Staatsanleihen in lokaler Währung im Vergleich zu lokaler Inflation
▬ USA ▬ Eurozone ▬ Vereinigtes Königreich (UK) ▬ Schweiz
Quelle: Bloomberg; 1- bis 3-jährige Staatsanleihen abzüglich Inflation im Monatsvergleich (VPI gesamt).
Die Performance in der Vergangenheit stellt keinen verlässlichen Indikator für aktuelle oder künftige Entwicklungen dar.
Den Mythen mit Investment-Disziplin begegnen
In Zeiten der Volatilität und Unsicherheit leidet oft die Investment-Disziplin. Unsere Experten unterstützen Sie auf Mandatsbasis, damit Taktik und Strategien Hand in Hand gehen.
Mythos 2: Warten Sie den richtigen Moment ab, um zu investieren
In Wahrheit machen Zinseszinseffekte beim Investieren einen grossen Unterschied
Quelle: Vontobel 2022; nur zur Veranschaulichung.
Vier Arten, 100 US-Dollar über 20 Jahre anzulegen: Anleger, die alles auf einmal investieren, haben bessere langfristige Zinseszinseffekte im Vergleich zu Anlegern, die denselben Betrag nach und nach einbringen. Die Abbildung basiert auf einer geschätzten Rendite von zehn Prozent pro Jahr.
Sofortiges Anlegen zahlt sich oft aus. Warum?
«Historisch betrachtet zahlte sich das sofortige Anlegen am meisten aus.»
Jonathan Hinterwirth
Head Asset Allocation in Vontobel’s Multi-asset Boutique
Das vorsichtige, gestaffelte Einsteigen in den Markt kann die Performance stärker beeinträchtigen als «schlechtes» Timing zu Beginn, beispielsweise ein Markteinstieg zu einem Höchststand.
Quelle: Vontobel 2023. Rendite des S&P 500 Index vom 01.02.1990 bis 31.01.2023, tägliche Brutto-Gesamtrendite (inklusive Dividenden).
Hinweis: Die Performance in der Vergangenheit stellt keinen verlässlichen Indikator für aktuelle oder künftige Entwicklungen dar.
Quelle: Vontobel 2023. Rendite des S&P 500 Index vom 01.02.1990 bis 31.01.2023, tägliche Brutto-Gesamtrendite (inklusive Dividenden).
Hinweis: Die Performance in der Vergangenheit stellt keinen verlässlichen Indikator für aktuelle oder künftige Entwicklungen dar.
Mythos 3: Timing ist die einzige Renditequelle
Was können Investoren aus der Geschichte lernen?
Der durchschnittliche Anleger erreicht das Ziel nicht, sein Vermögen effektiv zu erhalten.
Quelle: Inflation basierend auf dem US-Verbraucherpreisindex; «durchschnittlicher Anleger» bezieht sich auf die Anlegerrendite der durchschnittlichen Vermögensallokation nach Dalbar, die sich aus dem Saldo der durchschnittlichen monatlichen Verkäufe, Rücknahmen und Umschichtungen von Fonds ergibt («Investing & Emotions», BlackRock Investment Insight 2016).
Keine falsche Angst: Bullen haben Ausdauer – Bärenmärkte eher weniger
Quelle: Vontobel 2022.
Was beim Bärenmarkt zählt, ist die Perspektive
Obwohl Anleger dazu tendieren, sich an einen Bärenmarkt viel lebhafter zu erinnern, gab es in der Vergangenheit nur wenige Handelszeiträume, die Bärenmärkte waren. Die Grafik vergleicht die Anzahl der Bärenmarkttage mit der Anzahl der Bullenmarkttage pro Ereignis, summiert als Durchschnitt der Jahre.
In der Ausdauer besteht langfristig das Geschäft des Anlegers
Ein Blick auf die Gesamtrendite globaler Aktien zwischen 1999 und 2022 zeigt, woher die «Angst, etwas zu verpassen» (fear of missing out, FOMO) kommt – und dass investiert zu bleiben ein wirksames Gegenmittel sein kann.
Quelle: Bloomberg, basierend auf dem MSCI ACWI Index vom 01.01.1999 bis 31.12.2022, tägliche Brutto-Gesamtrendite (inklusive Dividenden).
Hinweis: Die Performance in der Vergangenheit stellt keinen verlässlichen Indikator für aktuelle oder künftige Entwicklungen dar.
Das Anlagerisiko sinkt, wenn der Zeithorizont länger wird. Warum?
Betrachten wir die maximalen Verluste innerhalb eines Jahres seit dem berüchtigten Crash von 1928: Es zeigt sich, dass Verluste in der Regel am Ende des Jahres ausgeglichen werden – seltener wenigstens zum Teil.
Warum man nicht zu viel Angst vor Verlusten haben sollte:
▬ S&P 500 Rendite ▬ Verluste innerhalb eines Jahres
Quelle: S&P 500 Index von 1928 bis 31.12.2022, tägliche Brutto-Gesamtrendite (inklusive Dividenden).
Hinweis: Die Performance in der Vergangenheit stellt keinen verlässlichen Indikator für aktuelle oder künftige Entwicklungen dar.
Den Mythen mit Investment-Disziplin begegnen
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Mythos 4: Diversifizierung liefert Sicherheit, nicht Rendite
Performance eines ausgewogenen Portfolios seit 1900
Ein ausgewogenes Portfolio entwickelt sich positiv in 97 Prozent der Fälle in jedem möglichen 5-Jahreszeitraum.
122 Jahre Portfolio-Performance vor Augen:
Quelle: Bloomberg, Global Financial Data zeigt Rendite des S&P 500 Index und US-Staatsanleihen von 1900 bis Ende 2022, jährliche Brutto-Gesamtrendite (inklusive Dividende). Hinweis: Die Performance in der Vergangenheit stellt keinen verlässlichen Indikator für aktuelle oder künftige Entwicklungen dar. Nicht übertragbar auf alle Regionen und/oder Anlagestile.
Ein ausgewogenes Portfolio besteht zum Beispiel aus 45 Prozent Aktien und 55 Prozent Staatsanleihen. Eine Haltedauer von fünf Jahren und mehr ist die Perspektive, die langfristig orientierte Anleger gewöhnlich bevorzugen.
Fazit über die letzten 122 Jahre: Ein für fünf Jahre angelegtes Portfolio hätte innerhalb 97 Prozent aller möglichen Zeiträume ein positives Ergebnis erzielt. Im Langzeit-Durchschnitt waren es sogar +7.3 Prozent pro Jahr.
Eine langfristige ausgewogene Anlagestrategie liefert eine solide Grundlage. Warum?
«Anleger müssen oft Risiken eingehen, um ihre Anlageziele zu erreichen, aber einzelne Anlageklassen liefern nicht jedes Jahr eine gute Performance.»
Jonathan Hinterwirth
Head Asset Allocation in Vontobel’s Multi-asset Boutique
Jährliche Renditen zentraler Anlageklassen (in %, USD)
▬ Rohstoffe ▬ Cash ▬ Gold ▬ Hedgefonds ▬ Staatsanleihen global ▬ Unternehmensanleihen ▬ Aktien global ▬ Immobilien global
Quelle: Vontobel 2022. Indizes, die zur Abbildung von Anlageklassen genutzt werden: Cash (USD) SBWMUD1U, Global Sovereigns (USD) LGAGTRUH, Global Corporate Bonds Investment Grade (USD) LGCPTRUH, Equities AC (USD) NDUEACWF, Gold (USD) GOLDLNPM, Commodities (USD) BCOMF3T, Global Real Estate (USD) MXWO0RE, Hedge Funds (USD) HFRXGL.
Hinweis: Die Performance in der Vergangenheit stellt keinen verlässlichen Indikator für aktuelle oder künftige Entwicklungen dar. Die Performance-Daten berücksichtigen weder Gebühren noch die Kosten, die unter Umständen für die Emission oder den Rückkauf von Fondsanteilen anfallen. Die Performance kann sich aufgrund von Veränderungen des Wechselkurses zwischen den Währungen sowohl nach unten als nach oben entwickeln.
Den Mythen mit Investment-Disziplin begegnen
In Zeiten der Volatilität und Unsicherheit leidet oft die Investment-Disziplin. Unsere Experten unterstützen Sie auf Mandatsbasis, damit Taktik und Strategien Hand in Hand gehen.
Mythos 5: Passives Investieren ist immer am Besten
Netto-Rendite eines aktiv gemanagten Fonds im Vergleich zu einem Index
Quelle: Bloomberg; Netto-Rendite (nach Abzug von Gebühren des Vontobel Fund mtx Sustainable Emerging Markets Leaders A (VGREMEI LX Equity) im Vergleich zum MSCI Emerging Markets Index (MXEF) vom 16.07.2011, als der Fonds aufgelegt wurde, bis zum 31.12.2021.
Hinweis: Nicht alle aktiv gemanagten Fonds schaffen es, vergleichbare indexbasierte passive Produkte zu schlagen. Gemäss dem Morningstar European Active/Passive Barometer 2021 lagen die Erfolgsraten von aktiven Fonds über einen Zeitraum von zehn Jahren bis Juni 2021 bei knapp zwei Drittel der untersuchten Kategorien unter 25 Prozent. Die Performance in der Vergangenheit stellt keinen verlässlichen Indikator für aktuelle oder künftige Entwicklungen dar. Die Performance-Daten berücksichtigen weder Gebühren noch die Kosten, die unter Umständen für die Emission oder den Rückkauf von Fondsanteilen anfallen. Die Performance kann sich aufgrund von Veränderungen des Wechselkurses zwischen den Währungen sowohl nach unten als nach oben entwickeln.
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