Es ist Zeit für Europa , es ist Zeit für Erträge

Eine andere Finanz- und Verteidigungspolitik sowie das Ende der Sparpolitik verändern das Investitionsumfeld in Europa. Unsere jüngste Analyse widmet sich der Frage, inwiefern diese grundlegenden Veränderungen neue Perspektiven für Anleger eröffnen, die nach Erträgen und langfristigem Wachstum bei europäischen Aktien Ausschau halten.

• Anlagechance – Unseres Erachtens sind europäische Aktien unterbewertet und werden häufig übersehen. Politische Veränderungen in den USA und in Europa könnten neue Möglichkeiten eröffnen und dafür sorgen, dass die Region für Anleger zunehmend attraktiver wird. Darüber hinaus begünstigen die steigende Volatilität und die Rückkehr des Makrozyklus einen für Europa gut geeigneten ertragsorientierten Ansatz bei Anlagen in Aktien.
  
  
• Qualitätsdividenden – Der Fonds beabsichtigt, in hochwertige Dividendenaktien zu investieren, die unserer Meinung nach attraktive sowie stabile und wachsende Dividenden ausschütten dürften. Der Fonds zielt darauf, Erträge in Kombination mit Kapitalwachstum zu generieren.
  
  
• Höhere Erträge – Der Fonds strebt zusätzliche Erträge durch den Verkauf von Call-Optionen an, bei denen der Fonds Barmittel für den Verkauf einer Option und der Käufer das Recht erhält, die zugrunde liegende Aktie zu einem im Voraus festgelegten Preis zu erwerben. Der Käufer kann beschliessen, die Aktien nicht zu kaufen, wenn der vorab festgelegte Preis unter dem Marktpreis liegt, oder die Aktien zu kaufen, wenn der vereinbarte Preis höher ist.
  
  
• Dynamische Partizipation – Um mit aussergewöhnlichen Marktbedingungen umzugehen, wird ein dynamischer Ansatz verfolgt. Dieses aktive Management zielt darauf ab, sowohl starke Ab- als auch Aufschwünge erfolgreich zu steuern, und bietet im Vergleich zu einer passiven Strategie die Möglichkeit einer zusätzlichen Absicherung.
  
  
• Vontobel Fund – Equity Income Plus (EEIP): eine leistungsstarke Strategie – Der aktiv verwaltete Fonds investiert überwiegend in europäische Aktien mit dem Ziel, Erträge sowie Kapitalwachstum zu generieren, wobei der MSCI EMU als Vergleichsindex dient. Der Fonds setzt Optionsstrategien ein, um zusätzliches Einkommen zu erzielen (die einen gewissen Puffer bei fallenden Märkten bieten), und partizipiert im Gegenzug nur begrenzt an steigenden Märkten. Der Fonds ermöglicht unter anderem ein diversifiziertes, ertragsorientiertes Engagement in europäischen Aktien.

Das Potenzial Europas

Europas Investitionsausblick hat sich 2025 erheblich verbessert. Anpassungen bei den en staatlichen Ausgaben, vor allem in Deutschland, begünstigen neue Investitionen in Verteidigung, Infrastruktur und innovative Technologien. Diese Abkehr von der zuvor verfolgten Sparpolitik dürfte zu mehr Investitionen in produktive Vermögenswerte führen. Angesichts der erhöhten Marktvolatilität und der zunehmenden geopolitischen Spannungen gewinnen Strategien, die auf stabile Erträge aus Aktien setzen, zunehmend an Attraktivität. Dynamische Anlagestrategien, die sich auf Qualitätsaktien mit regelmässigen Dividendenausschüttungen und alternative Ertragsquellen konzentrieren, können eine attraktive Möglichkeit bieten, um an den Aktienmärkten zu investieren.

Vontobel Fund – European Equity Income Plus (EEIP) investiert überwiegend in europäische Aktien mit dem Ziel, Erträge in Kombination mit Kapitalwachstum zu generieren, wobei der MSCI EMU als Vergleichsindex dient. Dazu hält er sich an die Grundsätze der Risikostreuung und sorgt so für ein ausgewogenes Portfolio. Der Fonds setzt Optionsstrategien ein, um zusätzliches Einkommen zu erzielen (die einen gewissen Puffer bei fallenden Märkten bieten), und partizipiert im Gegenzug nur begrenzt an steigenden Märkten. Der Fonds ermöglicht unter anderem ein diversifiziertes, ertragsorientiertes Engagement in europäischen Aktien.

Hochwertige Dividendenaktien 

Mit Anlagen in hochwertigen europäischen Unternehmen, die in der Lage sind, regelmässig Dividenden auszuschütten, lassen sich zuverlässige Erträge generieren. Historisch gesehen waren die Dividendenzahlungen europäischer Unternehmen (gemessen am MSCI EMU Index) verhältnismässig stabil und sind in den letzten Jahren gestiegen (Abbildung 1). Zudem können Qualitätsunternehmen ihre Dividendenzahlungen auch unter schwierigen Marktbedingungen in der Regel aufrechterhalten, wodurch Anleger besser vor Kursrückgängen geschützt sind.

Abbildung 2 zeigt, dass europäische Unternehmen, repräsentiert durch den MSCI EMU, in der Regel höhere Dividenden zahlen als Unternehmen aus anderen Regionen. Der Vontobel Fund – European Equity Income Plus Fund (EEIP) strebt gezielt Dividendenerträge über dem allgemeinen Marktdurchschnitt an und wählt Aktien aus, die nach unserer Meinung hohen Qualitätsstandards entsprechen können.

Höhere Erträge

Der EEIP-Fonds strebt eine jährliche Ausschüttung von rund 7 Prozent an. Etwa 60 Prozent der Ausschüttungen sollen aus Dividenden und 40 Prozent aus dem Verkauf von Optionen (Covered Calls) stammen. Covered Calls sind eine beliebte Möglichkeit, um regelmässig zusätzliche Erträge zu erzielen. So funktioniert dieser Ansatz: Durch den Verkauf von Call-Optionen verpflichtet sich der Fonds, seine Aktien innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu einem vorab vereinbarten Preis zu verkaufen, und erhält dafür im Voraus Geld. Steigt der Kurs der Aktie über den vereinbarten Preis (Ausübungspreis), muss der Fonds die Aktie zu diesem niedrigeren Preis verkaufen und verzichtet damit auf zusätzliche Gewinne. Der Verkauf von Call-Optionen lässt sich mit der Vermietung von Immobilien vergleichen: Bei Immobilien strebt der Eigentümer zusätzliche Einnahmen durch die Vermietung an. In ähnlicher Weise strebt der Fonds, als Eigentümer des Portfolios aus hochwertigen Dividendentiteln, durch den Verkauf von Call-Optionen auf einzelne Aktien zusätzliche Erträge an. Diese Zahlen sind Schätzungen, die tatsächlichen Erträge können je nach Marktumfeld abweichen. Die Analogie wird in Abbildung 3 veranschaulicht:

Dynamische Partizipation

Covered Calls sind in der Theorie eine einfache Angelegenheit, doch ihre erfolgreiche Umsetzung erfordert ein sorgfältiges, aktives Management. Dies gilt vor allem unter sich schnell ändernden Marktbedingungen wie plötzlichen Markteinbrüchen oder -erholungen. Im Gegensatz zu passiven Strategien, die einem festen Ansatz folgen und Gewinne begrenzen können, während Anleger unvermindert Verlusten ausgesetzt sind, setzt der EEIP auf ein aktives Management. Um mit aussergewöhnlichen Marktbedingungen umzugehen, wird ein dynamischer Ansatz verfolgt. Dieses aktive Management zielt darauf ab, sowohl starken Ab- als auch Aufschwünge erfolgreich zu begegnen, und bietet im Vergleich zu einer passiven Strategie die Möglichkeit einer zusätzlichen Absicherung. Das Ziel besteht darin, Renditen im Einklang mit dem MSCI EMU Index oder darüber hinaus sowie attraktive, regelmässige Erträge zu generieren.

EEIP – Eine leistungsstarke Strategie

Der Fonds dürfte sich in moderat steigenden oder seitwärts tendierender Märkte gut entwickeln und bietet eine gewisse Absicherung in schwächeren Marktphasen. Über den EEIP erhalten Anleger Zugang zu mehreren unabhängigen Quellen für potenzielle Renditen: Kursgewinne, regelmässige Dividendenzahlungen und zusätzliche Erträge aus der Optionsstrategie.

Hinweis: Die vorstehend aufgeführten Definitionen basieren auf gängigen Finanzbegriffen und dienen lediglich zu Informationszwecken.