European Equity Income Plus: ein Jahr nach Lancierung

Der im März 2025 lancierte Vontobel Fund – European Equity Income Plus (EEIP) adressiert eine zentrale Frage vieler Anleger: Wie lassen sich Aktienanlagen mit attraktiven, regelmässigen Erträgen und einem ausgewogenen Risikoprofil vereinen?

Der Fonds stützt sich auf drei sich ergänzende Bausteine:

1. Qualitätsdividenden bilden die Basis des Fonds. Investiert wird in 30 bis 35 hochwertige europäische Unternehmen, die aufgrund ihrer Bilanzstärke und der Nachhaltigkeit ihrer Erträge ausgewählt werden. Zu beachten ist, dass eine Konzentration auf einzelne Aktien und Sektoren das Portfoliorisiko in manchen Fällen erhöhen und die Diversifikation einschränken kann.
2. Höhere Erträge werden durch den Verkauf von Call-Optionen auf Aktien erzielt, die sich bereits im Portfolio befinden (sogenannte «Covered Calls»). Beim Verkauf dieser Optionen fliesst eine Zahlung in den Fonds, die als Optionsprämie bezeichnet wird. Diese Prämie kommt dem Fonds zugute, unabhängig davon, ob die Option letztendlich ausgeübt wird. Im Gegenzug für diese zusätzlichen Erträge akzeptiert der Fonds die Möglichkeit, dass die Aktien zu einem festgelegten Preis verkauft werden müssen. Dieser kann auch unter dem aktuellen Marktpreis liegen, falls der Aktienkurs nach dem Verkauf der Optionen stark ansteigt.
3. Dynamische Partizipation steuert das Gesamtrisiko des Portfolios. Unter ungewöhnlichen Marktbedingungen wird das Portfolio aktiv angepasst. Wenn die Märkte unsicherer oder risikoreicher werden, wird das Engagement reduziert, um Verluste zu begrenzen. Wenn sich die Bedingungen verbessern, wird das Engagement erhöht, um von steigenden Märkten zu profitieren. Dieses aktive Management hat das Ziel, sowohl starke Ab- als auch Aufschwünge zu steuern.

In Kombination verfolgen diese Bausteine ein klares Ziel: stabile Erträge über verschiedene Marktphasen hinweg und gleichzeitig ein defensives Profil.

Die Performance

Der European Equity Income Plus Fund ist darauf ausgelegt, Anlegern im Laufe der Zeit regelmässige Erträge zu bieten, und wird von einem Team verwaltet, das über umfangreiche Erfahrung sowohl in der Aktienauswahl als auch im Derivatebereich verfügt. Der Fonds strebt attraktive Ausschüttungen an, diese können jedoch je nach Marktbedingungen variieren und sind nicht garantiert. Insgesamt wird eine jährliche Ausschüttung von sieben Prozent angestrebt.

Die erste Ausschüttung deckte die fünf Monate von der Lancierung bis Ende August 2025 ab und lag bei rund fünf Prozent pro rata. Auf das Jahr hochgerechnet entspricht dies mehr als zehn Prozent und lag damit über unserem Ziel. 

Nach einem Jahr bleibt unser Ziel unverändert: eine Beteiligung an europäischen Aktien, höhere Erträge und ein defensiveres Profil – passend für schwierige Marktphasen.

Rückblick auf das erste Jahr

Das erste Jahr des Fonds war von erheblichen Marktschwankungen geprägt, in denen sich die drei Bausteine der Strategie bewähren konnten. Der EEIP wurde nur wenige Tage vor Präsident Trumps sogenanntem «Liberation Day» lanciert. Da die Covered-Call-Strategie zu diesem Zeitpunkt noch nicht vollständig umgesetzt worden war, wurde das Portfolio zusätzlich durch dynamische Partizipation taktisch abgesichert. So konnten die Kursrückgänge reduziert werden. Auch in der anschliessend schnellen Markterholung gelang es, Nachteile gegenüber dem Vergleichsindex durch aktive taktische Anpassungen zu begrenzen.

Im vierten Quartal sorgte die Aktienauswahl selbst bei steigenden Märkten für eine positive Performance. Das neue Jahr begann ebenfalls konstruktiv, bevor eskalierende geopolitische Spannungen uns zu frühen defensiven Massnahmen veranlassten. Im März trugen alle drei Bausteine positiv zur Performance bei. Insgesamt beendete der Fonds sein erstes Jahr deutlich über seinem Vergleichsindex, mit geringerer Volatilität und reduzierten Kursrückgängen, während die erste Ausschüttung im November die Erwartungen übertraf.

Ausblick

Zu Beginn des zweiten Jahres des Fonds bleibt das Umfeld schwierig. Der Iran-Krieg und seine Folgen für die globalen Energiemärkte dominieren aktuell das Marktgeschehen. Die Strasse von Hormuz ist nach wie vor weitgehend blockiert und die Ölpreise sind hoch, was sich auch auf die Inflation und die Kaufkraft auswirkt. Die Wirtschaftsindikatoren bleiben vorerst weitgehend konstruktiv, die vollen Auswirkungen dürften allerdings erst in den kommenden Datenveröffentlichungen sichtbar werden.

Sollte der Konflikt andauern, wäre ein Umfeld mit schwachem Wachstum und hoher Inflation besonders schwierig für die Aktienmärkte. Eine Lösung ist jedoch nicht ausgeschlossen, insbesondere angesichts des innenpolitischen Drucks in den Vereinigten Staaten vor den Zwischenwahlen im Herbst.

Das erste Jahr des Vontobel Fund – European Equity Income Plus hat gezeigt, dass unsere Investmentstrategie turbulente Märkte unter sehr unterschiedlichen Bedingungen steuern kann. Wir starten zurückhaltend ins zweite Jahr, mit Fokus auf Energie und defensive Aktien, aktiver Covered-Call-Aktivitäten und taktischen Absicherungen. Gleichzeitig bleiben wir wachsam, um auf neue Entwicklungen reagieren zu können.

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