Markt-Rotation und ein starker Schweizer Franken

Makroökonomisches Update für den Monat März 2026

Seit Jahresbeginn sind die globalen Aktienmärkte von ihren Niveaus im April 2025 aus weiter gestiegen, gestützt durch ein günstiges makroökonomisches Umfeld, eine lockerere Geldpolitik, die Aussicht auf fiskalische Impulse sowie anhaltende Investitionen in künstliche Intelligenz (KI). Doch die Marktdynamik hat sich verändert: Die Marktbreite hat sich verbessert, die Rotation zwischen Sektoren und Anlagestilen hat sich beschleunigt, und Value-Aktien haben besser abgeschnitten. Gleichzeitig belastet die Aufwertung des Schweizer Frankens zunehmend die exportorientierte Schweizer Wirtschaft. Seine Stärke wird durch geopolitische Unsicherheit, einen schwächeren US-Dollar sowie seine Rolle als sicherer Hafen gestützt. Im aktuellen CIO Monthly Video teilt die Multi Asset Boutique ihre Einschätzungen zu den jüngsten Marktentwicklungen und zur Asset-Allokation.

  Kurz und bündig  

1. Kevin Warsh als neuer Vorsitzender der US-Notenbank Fed?
   Sollte er bestätigt werden, gehen wir davon aus, dass Warsh bis June 2026 im Amt wäre, und damit möglicherweise eine neue Phase von US-Präsident Donald Trumps Bestreben nach niedrigeren Zinsen einleiten könnte.
   
   
2. Breitere Markführerschaft 
   Der seit dem vergangenen Sommer beobachtete Wandel in der Markführerschaft könnte sich mit der Weiterentwicklung des KI-Themas fortsetzen, wobei die Rotation hin zu defensiven und zyklischen Value-Sektoren mittelfristig anhalten dürfte.  
   
   
3. Starker Schweizer Franken 
   Für eine Volkswirtschaft, in der Exporte mehr als 70 Prozent des Bruttoinlandprodukts ausmachen, ist die starke Aufwertung von erheblicher Bedeutung. Grosse Exportunternehmen haben bereits auf spürbare Währungsbelastungen hingewiesen, die das Umsatzwachstum dämpfen könnten. 

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