Optimistische Märkte trotz Unsicherheit

Makroökonomisches Update für den Monat Mai 2026

Der Konflikt im Nahen Osten ist inzwischen in seinen dritten Monat eingetreten, und weiterhin ist kein klares Ende in Sicht. Trotz der Turbulenzen an den Energiemärkten haben die meisten Anlageklassen wieder ins Plus gedreht, und die Aktienmärkte in den USA und Japan haben neue Allzeithochs erreicht. Was treibt diesen Optimismus an? Die Märkte blenden zunehmend extreme Negativszenarien aus, während solide Unternehmensgewinne und robuste Konsumausgaben weiterhin stützen. Gleichzeitig belasten höhere Energiepreise die Kaufkraft und erschweren den Ausblick für Inflation und Geldpolitik. Wie bewertet die Multi Asset Boutique diese Entwicklung? Und wie stark wirken sich die steigenden Energiepreise tatsächlich auf die Realwirtschaft aus? Antworten darauf gibt das aktuelle CIO Monthly Video.  

  Kurz und bündig  

1. Erholung  
   Der steigende Marktdruck Ende März dürfte die US-Regierung zu einer versöhnlicheren Haltung und zur Aufnahme von Verhandlungen bewegt haben.
   
   
2. Werden sie es tun, oder nicht?    
   Die höhere Inflation bringt die Zentralbanken in ein Dilemma, da sie Zinssenkungen verzögert. Zudem deuten Schwächesignale am Arbeitsmarkt darauf hin, dass weitere Zinserhöhungen unserer Ansicht nach eher unwahrscheinlich sind.  
   
   
3. Positiver Ausblick, aber…  
   Die Multi Asset Boutique sieht das makroökonomische Umfeld derzeit als robust an. Ein länger anhaltendes hohes Ölpreisniveau könnte jedoch zunehmend zur Belastung für das globale Wachstum werden. Umso wichtiger wäre in den kommenden Wochen eine Wiedereröffnung der Strasse von Hormus.  

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