Un drapeau américain flotte au vent. Élections américaines : un moment décisif pour votre portefeuille du point de vue des investisseurs.
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Élections américaines: bras de fer aussi dans les portefeuilles des investisseurs

Publié le 11.06.2024 HAEC

La campagne électorale américaine devrait dominer les gros titres et donc l'attention de nombreux investisseurs jusqu'à l'automne 2024. Dans le sillage de l'épreuve de force médiatique, les marchés se préparent déjà à « l'après ». Car indépendamment du résultat effectif des élections, certains effets et certaines tendances peuvent déjà se dégager des programmes de campagne.

Découvrez ci-dessous pourquoi les élections américaines ont le potentiel de poser des jalons pour les investisseurs. Comment traduire ce que l'on sait déjà en termes d’anticipations du marché? Et pourquoi, d’après notre ’expérience, cela vaut-il la peine d’investir à un stade précoce?

En bref:

  • Des sondages actuellement serrés indiquent que la course reste ouverte pour les deux candidats.1
  • Les données historiques nous démontrent l’impact que peuvent avoir les élections présidentielles américaines sur les marchés financiers.

  • Les deux programmes de campagne sont très diffèrents, notamment sur les thèmes de politique intérieure, de politique étrangère ainsi que sur la politique climatique.

Apprendre de l’histoire

Selon les données historiques, les élections américaines précédentes ont eu un impact mesurable sur les marchés financiers.2 Les investisseurs doivent prendre en compte cet élément s’ils veulent anticiper leurs stratégies d’investissement de manière proactive afin que les fluctuations des marchés pendant la période électorale soient reflétés dans leur portefeuille. Beaucoup ignorent que même les élections primaires, qui ont lieu entre décembre et mai, peuvent influencer certains secteurs et produits. Ainsi, en début d’année électorale, les rendements des actions US sont généralement plus faibles, puis remontent en principe après les élections primaires de mai/juin.3

Quiconque souhaite orienter sa stratégie d’investissement à la lumière de ces événements peut trouver dans les sondages et les tendances actuelles des indications pour prendre ses décisions d’investissement. En outre, les programmes de campagne des candidats sont tout aussi révélateurs que leur popularité.

 

Investir tôt, un triple avantage

Investir tôt en période d’élections américaines peut être tactiquement avantageux pour plusieurs raisons :  les élections apportent souvent incertitudes et fluctuations sur les marchés, ce qui peut déclencher des mouvements de prix à court terme. Les investisseurs peuvent donc tirer profit de cette volatilité en investissant, à un stade précoce, dans des actifs qui auraient temporairement chuté et qui pourraient être sous-évalués.

Outre la volatilité, il faut aussi tenir compte des promesses de campagne. Les secteurs et les entreprises réagissent différemment en fonction du résultat des élections. Cela permet aux investisseurs de prendre des positions assez tôt dans les secteurs qui sont susceptibles de bénéficier des changements politiques: investir par exemple dans les énergies renouvelables   en cas de victoire des démocrates ou dans les énergies traditionnelles  en cas de victoire des républicains.

Un troisième facteur pertinent dans le contexte des campagnes électorales sont les promesses faites par les candidats concernant les  dépenses publiques. En investissant tôt, les investisseurs peuvent se positionner pour tirer profit des mesures fiscales attendues, qui pourraient favoriser certains secteurs.

Un investissement précoce permet de mieux diversifier son portefeuille et de mieux gérer ses risques. Enfin, les investisseurs peuvent élaborer des stratégies pour minimiser les risques liés aux événements politiques tout en profitant des opportunités.

Les programmes de campagne au premier plan

Depuis plus de 160 ans, les États-Unis fonctionnent de facto sur un système bipartite, composé des démocrates et des républicains. Ce système bipartite a dernièrement conduit à des positions plus extrêmes au sein des deux partis, ce qui a favorisé l’émergence de candidats présidentiels plus polarisés et une démarcation souvent très nette entre les programmes des partis.4

Ainsi, les industries visées par les candidats à la présidentielle peuvent voir leur performance fortement impactée par le résultat des élections. Le pouvoir d’action du président, relativement large aux États-Unis, accroît d’autant plus l’impact de l’élection présidentielle sur les marchés.

Trump : « Make America great again »

Résumé de trois promesses du programme de campagne de Donald Trump.5

Biden : «Let’s finish the job»

Joe Biden s'expose moins dans ses promesses de campagne  et poursuit le développement des mesures déjà existantes de son mandat actuel.7

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Au point: deux candidats – deux programmes de campagne différents

La différence entre les programmes se lit aussi dans les détails. Le programme de campagne de Donald Trump, souvent intitulé Agenda 47 – en référence à la 47e élection présidentielle à venir – fait penser à une version actualisée de «Make America great again». Quant à Joe Biden, son slogan «Let’s finish the job» exprime que sa mission n’est, à ses yeux, pas encore achevée.

En examinant en détail les différents blocs thématiques, nos experts ont constaté des divergences majeures dans trois domaines des programmes des partis : la politique étrangère, la politique intérieure et la politique climatique.

 

 

Trois axes d’opposition

 

Politique étrangère: coopération vs concurrence

Les deux candidats à la présidence défendent des positions opposées en matière de politique étrangère. Donald Trump plaide pour un retrait des États-Unis des conflits extérieurs afin d’utiliser les forces libérées pour lutter contre les cartels de la drogue en Amérique du Sud et résoudre ainsi le problème de la drogue aux États-Unis. En revanche, Joe Biden souhaite maintenir la politique commune menée jusqu’à présent avec les alliés étrangers et constituer un contre-pouvoir face aux agresseurs étrangers.

Les républicains comme les démocrates ont compris au fil des ans qu’une politique anti-chinoise augmentait leurs chances de gagner des voix.8 Toutefois, les deux partis adoptent des approches différentes dans leur dialogue avec la deuxième économie mondiale. Tandis que les démocrates privilégient une stratégie collaborative, les républicains sont plutôt partisans d’une «ligne dure» et se voient en concurrence directe avec la Chine. Ainsi, ils favorisent plutôt l’économie locale, augmentent les droits d’importation et placent les entreprises chinoises sur la liste baptisée «Entity List»9.10

 

Politique intérieure: réglementation vs déréglementation

Les républicains sont connus pour réduire les impôts, supprimer les subventions et abroger de nombreuses réglementations au cours de leur mandat. Cela pourrait avoir des effets bénéfiques pour certains secteurs.

En revanche, Joe Biden est favorable à une taxation plus forte des particuliers fortunés et des entreprises dont le chiffre d’affaires annuel dépasse un milliard de dollars. En outre, les positions divergent sur la politique migratoire, Donald Trump adoptant une position plus restrictive, conforme à son discours jusqu’à présent.

Les politiques réglementaires de chacun des candidats peuvent influencer les actions de certaines entreprises, comme dans les secteurs de la santé, de l’énergie ou de la technologie. Sur le secteur des actions, les pays développés sont les plus susceptibles d’en profiter. Les actions des entreprises de certains pays émergents risquent de subir l’impact négatif d’une guerre commerciale.

 

 

Politique climatique: vert vs gris

L’actuel président Joe Biden mise sur une politique climatique basée sur les énergies renouvelables et a, avec l’IRA (Inflation Reduction Act), instauré de nouvelles réglementations, mais aussi des aides financières en faveur de la transition énergétique.

Tout le contraire du candidat à la présidence Donald Trump. Ce dernier soutient plutôt la production d’énergie conventionnelle tirée du pétrole, du nucléaire et de sources non renouvelables. Son objectif est de détricoter la réglementation du secteur de l’énergie, estimant que les besoins énergétiques du pays ne pourront pas être satisfaits à moyen terme par des sources d’énergie alternatives.

 

Impacts sur les marchés – Stratégies d’investissement dans le contexte des élections américaines

La reconnaissance du fait que les résultats des élections ont un impact sur les marchés et que certains secteurs sont également concernés constitue la base de l'élaboration d'une méthodologie d'investissement pour la mise en œuvre pratique des estimations de marché. La politique réglementaire suivie par chaque candidat peut avoir un impact sur les actions de certains secteurs, comme la santé, l'énergie ou la technologie.

 

Secteurs séléctionnés par nous du programme électoral de Joe Biden et qui pourraient en bénéficier :

Icône d'éolienne bleue : symbolise l'énergie et les solutions climatiques.

Énergie et climat

Promotion des énergies renouvelables et des solutions climatiques pour un avenir durable.

Icône de voiture bleue : symbolise la mobilité durable avec des systèmes de transport alternatifs.

Véhicules électriques et mobilité verte

Promotion de la mobilité durable avec des systèmes de transport alternatifs.

Icône de spirales bleues : symbolise les soins médicaux et l'accès simplifié aux médicaments.

Soins de santé et industrie pharmaceutique

Amélioration de la couverture médicale et simplification de l’accès aux médicaments pour une plus grande partie de la population.

Icône de routes bleues : symbolise le développement de l'infrastructure locale et de la fabrication locale.

Infrastructure et production

Promotion du développement des infrastructures et de la production locales.

Icône IT bleue : symbolise la promotion de l'innovation de pointe et la croissance dans le secteur des médias et de la technologie.

Technologie et médias

Promotion de l’innovation de pointe et de la croissance dans les secteurs des médias et de la technologie.

Icône de sacs bleus : symbolise les biens et services pour répondre aux besoins quotidiens.

Biens de consommation

Fournir/produire des biens et des services de base pour couvrir les besoins quotidiens des consommateurs américains.

Secteurs séléctionnés par nous du programme électoral de Donald Trump et qui pourraient en bénéficier:

Icône de charbon rose : symbolise la production d'énergie à partir de pétrole, de l'énergie nucléaire et d'autres sources non renouvelables.

Énergie et combustibles fossiles

Soutien à la production d’énergie tirée du pétrole, du nucléaire et d’autres sources non renouvelables.

Icône de fusée rose : symbolise les technologies et systèmes de défense pour renforcer la sécurité nationale.

Aéronautique, espace et défense

Promotion des technologies et systèmes de défense pour renforcer la sécurité nationale.

Icône de bâtiment rose : symbolise les entreprises qui sont actives dans le développement et la gestion de l'immobilier.

Immobilier

Investissements dans des entreprises actives dans le développement et la gestion de biens immobiliers.

Icône de camion rose : symbolise l'infrastructure, la fabrication, la production d'acier et l'extension du mur frontalier.

Infrastructure et fabrication

Développement de l’infrastructure, de la fabrication, de la production d’acier et extension du mur à la frontière.

Icône de technologie rose : symbolise les innovations de pointe et la croissance dans les domaines de la technologie et des médias.

Technologie et médias

Promotion de l’innovation de pointe et de la croissance dans les domaines de la technologie et des médias.

Icône de télécommunication rose : symbolise les opportunités dans les domaines qui pourraient bénéficier des efforts de déréglementation de Trump.

Finance et télécommunications

Surveillance des opportunités dans les secteurs qui pourraient bénéficier des mesures de déréglementation de Trump.

Nous avons analysé systématiquement les évolutions du marché en cas de victoire de l’un ou de l’autre candidat et nous vous avons dévoilé quels secteurs et quelles classes d’actifs devraient profiter dans chacun des cas.

La tension monte! Il est encore impossible de prévoir qui arrivera en tête. Les deux partis/candidats ont des chances de gagner l’élection. Ce qui est sûr, c’est que les marchés boursiers refléteront les évolutions au jour le jour jusqu’à l’élection.

Même la plus petite initiative commence par une discussion

Cherchez-vous un accès à nos experts?

Nous nous réjouissons de répondre à vos questions.

1 https://www.nzz.ch/international/wahlen-usa-2024-die-neusten-umfragen-zu-trump-und-biden-ld.1824999

2 Données de performance des actions américaines depuis 1950, (LSEG Datastream Vontobel, état : mai 14, 2024).Vontobel - analyses propres basées sur les données historiques du marché. Nos spécialistes se tiennent à votre disposition pour tout complément d'information.

3 Données de performance des actions américaines depuis 1950, (LSEG Datastream Vontobel, état : mai 14, 2024).Vontobel - analyses propres basées sur les données historiques du marché. Nos spécialistes se tiennent à votre disposition pour tout complément d'information.

4 https://www.eurasiagroup.net/live-post/top-risks-2023-8-Divided-States-of-America

5 https://www.donaldjtrump.com/issues/economy

6 État dans l'État, ou encore appelé État fantôme. Aux États-Unis d'Amérique, on suppose que ce ne sont pas les décideurs démocratiquement légitimés qui dirigent le destin du pays, mais justement le « deep state ».

7 https://joebiden.com/

8 https://www.pewresearch.org/global/2024/05/01/americans-remain-critical-of-china/

9 L’«Entity List» est une liste établie par le gouvernement américain de personnes, d’entreprises et d’organisations étrangères considérées comme présentant un risque pour la sécurité nationale et soumises à des restrictions d’exportation et à des exigences de licence pour l’exportation de certaines technologies et de certains biens.

10 Coopération/Biden: https://edition.cnn.com/interactive/2024/04/politics/biden-campaign-promises-dg/
Concurrence/Trump: https://www.donaldjtrump.com/issues/economy

Publié le 11.06.2024 HAEC

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