Un an après son lancement : European Equity Income Plus

Lancé en mars 2025, le Vontobel Fund – European Equity Income Plus (EEIP) répond à une question centrale pour de nombreux investisseurs : comment concilier placements en actions, revenus réguliers et attractifs, et profil de risque équilibré ?

Pour y parvenir, le fonds s'appuie sur trois piliers complémentaires :

1. Les dividendes de qualité constituent la base du fonds. Les investissements sont réalisés dans 30 à 35 entreprises européennes de grande qualité, sélectionnées en fonction de la solidité de leur bilan et de la pérennité de leurs résultats. Il convient de noter que la concentration sur des actions et des secteurs spécifiques peut, dans certains cas, accroître le risque du portefeuille et limiter la diversification.
2. Revenus accrus: Des revenus supplémentaires sont obtenus grâce à la vente d’options d’achat (call options) sur des actions déjà détenues dans le portefeuille (covered calls). Lors de la vente de ces options, le fonds perçoit un paiement appelé prime d’option, qui reste dans le fonds, que l’option soit exercée ou non. En contrepartie de ces revenus supplémentaires, le fonds accepte la possibilité de vendre les actions à un prix d’exercice prédéfini, ce prix pouvant être inférieur au prix de marché si le cours de l’action augmente fortement après la vente des options.
3. La participation dynamique permet de gérer le risque global du portefeuille. En cas de conditions de marché exceptionnelles, le portefeuille est ajusté dans le cadre d’une gestion active. Lorsque les marchés deviennent plus incertains ou plus risqués, l’exposition est réduite afin de limiter les pertes. Lorsque les conditions s’améliorent, l’exposition est augmentée afin de tirer parti des marchés en hausse. Cette approche vise à gérer aussi bien les fortes baisses que les fortes hausses.

Combinés, ces éléments poursuivent un objectif clair : générer des revenus stables à travers les différentes phases de marché, tout en conservant un profil défensif.

La performance

Le European Equity Income Plus Fund est conçu pour offrir aux investisseurs des revenus réguliers au fil du temps et est géré par une équipe disposant d’une vaste expérience soit dans la sélection active des actions et dans l’utilisation de stratégies basées sur options. Le fonds vise des distributions attractives, qui peuvent toutefois varier en fonction des conditions de marché et ne sont pas garanties. L’objectif indicatif est une distribution annuelle d’environ 7 %.

La première distribution a couvert les cinq mois allant du lancement à fin août 2025 et s'est élevée à environ 5 % au prorata. Extrapolée sur une base annuelle, cela correspond à un niveau supérieur à 10 %, dépassant ainsi l’objectif indicatif.

Un an plus tard, l’objectif reste inchangé : une exposition aux actions européennes, des revenus plus élevés et un profil plus défensif, notamment en période de marché difficile.

Rétrospective de la première année

La première année du fonds a été marquée par d’importantes fluctuations de marché, au cours desquelles les trois piliers de la stratégie ont démontré leur efficacité. Le fonds a été lancé quelques jours seulement n’avait pas encore mise en oeuvre à ce stade, avant le « Liberation Day » du président Trump. Tant que la stratégie de « covered call » n’était pas encore entièrement opérationnelle, le portefeuille a bénéficié d’une couverture tactique grâce à une participation dynamique, ce qui a permis de limiter les phases de baisse.

Même lors de la reprise rapide qui a suivi, des ajustements tactiques actifs ont permis de contenir les écarts par rapport à l’indice de référence.

Au quatrième trimestre, la sélection des titres a contribué positivement à la performance, même dans un contexte de marchés haussiers. Le début de la nouvelle année a également été constructif, avant que l’escalade des tensions géopolitiques ne conduise à l’adoption précoce de mesures défensives. En mars, les trois piliers ont contribué positivement à la performance.

Dans l’ensemble, le fonds a clôturé sa première année au-dessus de son indice de référence, avec une volatilité plus faible et des baisses de marché plus limitées, tandis que la première distribution en novembre a dépassé les prévisions.

Perspectives

Au début de la deuxième année, l’environnement reste exigeant. La guerre en Iran et ses conséquences sur les marchés énergétiques mondiaux influencent actuellement l’évolution des marchés. Le détroit d’Ormuz demeure largement bloqué et les prix du pétrole élevés pèsent sur l’inflation et le pouvoir d’achat. Les indicateurs économiques demeurent globalement positifs, mais l’ensemble de leurs effets ne devrait se manifester que lors des prochaines publications de données.

Si le conflit devait se prolonger, un environnement marqué par une croissance faible et une inflation élevée constituerait un défi majeur pour les marchés actions. Une résolution n’est toutefois pas exclue, notamment au regard des pressions politiques internes aux États-Unis à l’approche des élections de mi-mandat.

La première année du Vontobel Fund – European Equity Income Plus a démontré que la stratégie d’investissement permet de naviguer sur des marchés turbulents dans des contextes très variés. Le fonds aborde sa deuxième année avec prudence, en mettant l’accent sur les valeurs énergétiques et défensives, les stratégies actives de covered call et les couvertures tactiques, tout en restant attentif aux nouvelles évolutions.

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