Elezioni USA: lo showdown per il Suo portafoglio visto dalla prospettiva dell’investitore

La campagna elettorale statunitense dovrebbe dominare le prime pagine dei giornali, attirando l’attenzione di molti investitori, fino al prossimo autunno. Nella scia della resa dei conti mediatica, i mercati si stanno già preparando per il «dopo»: indipendentemente dal risultato del voto, infatti, alcuni effetti e tendenze sono in parte già  visibili attualmente nei programmi dei candidati.

Questo articolo illustra le motivazioni per cui le elezioni statunitensi possono potenzialmente determinare la rotta per gli investitori. Come possiamo tradurre le attuali conoscenze in aspettative di mercato? E perché, in base all’esperienza, investire tempestivamente conviene?

La storia insegna

I dati storici dimostrano che in passato le elezioni statunitensi hanno sempre esercitato un’influenza misurabile sui mercati finanziari.² Gli investitori dovrebbero comprendere questi rapporti per adeguare in modo lungimirante le loro strategie di investimento e riflettere i movimenti del mercato nel periodo elettorale nei loro portafogli. Molti non sanno che già le elezioni primarie, che si svolgono tra dicembre e maggio, possono influenzare determinati settori e prodotti. Di conseguenza, generalmente all’inizio dell’anno elettorale i rendimenti delle azioni USA sono più bassi e tornano a crescere dopo le primarie, a partire dal mese di maggio/giugno.³

È importante sottolineare che gli eventi passati non costituiscono una garanzia di risultati futuri. I mercati sono influenzati da numerosi fattori e i modelli storici possono cambiare. Tuttavia, l’analisi dei dati storici aiuta a capire meglio come le decisioni politiche possono condizionare i mercati.

I sondaggi e le tendenze attuali offrono agli investitori che desiderano orientare la propria strategia sulla base di tali eventi indicazioni per adottare una decisione di investimento. Tuttavia, così come la popolarità dei candidati, anche i rispettivi programmi elettorali forniscono molte informazioni.

Investire tempestivamente conviene tre volte

Investire tempestivamente durante le elezioni statunitensi può rivelarsi tatticamente vantaggioso per diversi motivi, poiché spesso le elezioni possono creare incertezze e oscillazioni nel mercato, con conseguenti movimenti dei prezzi a breve termine. Gli investitori possono sfruttare questa volatilità, investendo tempestivamente in attivi che hanno subito un temporaneo calo e che risultano eventualmente sottovalutati.

Oltre alla volatilità contano anche le prospettive della campagna elettorale. I singoli settori e le singole imprese reagiscono diversamente in base all’esito del voto. Ciò consente agli investitori di assumere tempestivamente posizioni in settori che probabilmente trarranno beneficio dai cambiamenti politici  come, ad esempio, un investimento in energie rinnovabili in caso di vittoria dei democratici o in energie tradizionali in caso di vittoria dei repubblicani.

Il terzo punto di forza nel contesto delle campagne elettorali, deriva dalle promesse sulla spesa pubblica. Gli investitori che agiscono tempestivamente possono posizionarsi per trarre vantaggio dai provvedimenti fiscali attesi, che potrebbero favorire determinati settori.

L’investimento tempestivo consente di diversificare maggiormente il portafoglio e gestire meglio il rischio. Gli investitori possono sviluppare strategie per contenere il rischio legato a eventi politici e, allo stesso tempo, cogliere le opportunità che si presentano. 

Focus: Due candidati – due programmi elettorali diversi

Le differenti sfumature tra i programmi dei due partiti possono essere colte analizzando i dettagli. Il programma di Donald Trump, la cui campagna viene spesso denominata «Make America great again»– richiamando la prossima 47^a elezione presidenziale – ricorda una versione aggiornata del precedente «Make America Great Again». Per contro, Joe Biden, con il suo «Let’s finish the job», considera il suo lavoro non ancora completato.

Esaminando nel dettaglio i singoli blocchi tematici, i nostri esperti hanno individuato le maggiori divergenze in tre aree dei programmi dei partiti: politica estera, politica interna e politica climatica. 

I tre assi di contrapposizione

Politica estera: cooperazione vs. concorrenza

In politica estera i due candidati alla presidenza assumono posizioni dimetralmente opposte. Donald Trump sostiene il ritiro degli Stati Uniti dai conflitti all’estero, per reimpiegare le forze nella lotta contro i cartelli della droga in Sudamerica e risolvere così il problema delle sostanze stupefacenti negli USA. Per contro, Joe Biden vorrebbe mantenere l’attuale politica comune con gli alleati esteri e creare un contrappeso agli aggressori stranieri.

Nel corso degli anni, sia i repubblicani che i democratici paiono aver capito che una politica anti-Cina attira il favore degli elettori.⁸ Tuttavia, i due partiti adottano approcci diversi al dialogo con la seconda economia del mondo: mentre i democratici attuano una strategia collaborativa, i repubblicani si dimostrano intransigenti e si considerano in diretta concorrenza con il Dragone. Per questo motivo favoriscono l’economia locale, aumentano i dazi e inseriscono le imprese cinesi nella cosiddetta «Entity list».^9/10 

Politica interna: regolamentazione vs. deregolamentazione

I repubblicani sono noti per la loro propensione a ridurre le imposte, cancellare gli incentivi e abolire ampiamente norme durante i loro mandati di governo.

Meno regole con l’amministrazione Trump potrebbero migliorare il sentiment degli investitori su banche e società di telecomunicazioni, a fronte di un peggioramento di quello sui settori sensibili ai tassi di interesse. 

Per contro, Joe Biden si dichiara favorevole a un aumento della tassazione di persone e imprese ricche, vale a dire con un fatturato annuo superiore a un miliardo di USD. Inoltre, esistono posizioni diverse sulla politica migratoria; Donald Trump ha una posizione più restrittiva, come dimostrano le sue dichiarazioni fino a oggi.

La politica di regolamentazione di ciascun candidato può influenzare i titoli azionari di determinate società, ad esempio nei settori sanità, energia o tecnologia. All’interno dell'asset class «Azioni» i paesi industrializzati dovrebbero ottenere i maggiori benefici. Le azioni delle società di alcuni paesi emergenti potrebbero essere penalizzate dalla guerra commerciale.

Politica climatica: verde vs. grigio

Il Presidente Joe Biden è orientato a una politica climatica che pone il proprio accento sulle energie rinnovabili: con l’IRA (Inflation Reduction Act) ha introdotto nuove regole e incentivi finanziari a favore della transizione energetica.  

Posizione completamente diversa per il candidato Donald Trump, favorevole alla produzione di energia da fonti tradizionali (petrolio, nucleare) anziché da quelle rinnovabili. Il suo obiettivo è annullare la regolamentazione del settore energetico, poiché ritiene che il fabbisogno di energia del paese a medio termine non possa essere coperto dalle fonti alternative.

Effetti sui mercati: le strategie di investimento nel contesto delle elezioni USA

La consapevolezza che il risultato elettorale produce effetti sui mercati e conseguenze su determinati settori è alla base dello sviluppo di una metodologia di investimento per l’attuazione pratica delle valutazioni di mercato. La politica di regolamentazione perseguita da ciascun candidato può influire sulle azioni di determinati settori, come ad esempio sanità, energia o tecnologia.

Abbiamo analizzato sistematicamente l’andamento del mercato nei due scenari elettorali, mostrando quali settori e asset class trarranno vantaggio da ciascun risultato elettorale. 

La tensione aumenta! Non è ancora chiaro chi si aggiudicherà la sfida. Entrambi i partiti/candidati hanno la possibilità di vincere le elezioni. Ciò che è certo, tuttavia, è che i mercati azionari rifletteranno tutti gli sviluppi fino alle elezioni.

¹ https://www.nzz.ch/international/wahlen-usa-2024-die-neusten-umfragen-zu-trump-und-biden-ld.1824999

^2/3 Dati sulla performance delle azioni statunitensi dal 1950 (LSEG Datastream Vontobel, al 14 maggio 2024). Vontobel - analisi proprie basate su dati storici di mercato. Per ulteriori informazioni, contatta i nostri specialisti.

⁴ https://www.eurasiagroup.net/live-post/top-risks-2023-8-Divided-States-of-America

⁵ https://www.donaldjtrump.com/issues/economy

⁶ Uno Stato all'interno dello Stato, noto anche come Stato ombra. Negli Stati Uniti d'America si ritiene che non siano i decision makers democraticamente legittimati a controllare il destino del paese, ma piuttosto lo "Stato profondo".

⁷ https://joebiden.com/

⁸ https://www.pewresearch.org/global/2024/05/01/americans-remain-critical-of-china/

⁹ L’«Entity List» è un elenco stilato dal governo USA nel quale vengono indicate persone, imprese e organizzazioni straniere considerate un rischio per la sicurezza nazionale e alle quali si applicano limiti e requisiti di licenza per l’esportazione di determinati beni e tecnologie.

¹⁰ Cooperazione/Biden: https://edition.cnn.com/interactive/2024/04/politics/biden-campaign-promises-dg/
Concorrenza/Trump: https://www.donaldjtrump.com/issues/economy