Investment Outlook 2024
Garder une longueur d’avance, aller plus loin
Scénario de base et prévisions du marché avec évaluation des risques, présentés par le Stratège en Chef de Vontobel
Investment Outlook 2024
À l’épreuve des crises et axé sur la sécurité?
Pour les investisseurs, la grande constante des dernières années a sans doute été l’imprévisibilité. Coronavirus, guerre, inflation: tout ce qui agite le monde agite aussi les marchés financiers.
Et comme un réflexe automatique, le besoin de sécurité croît avec chaque nouvelle crise. À cet égard, il est à nouveau apparu clairement que l’argent liquide n’est pas un gage de sécurité. La dévaluation due à l’inflation a été trop rapide pour beaucoup. Dans le même temps, les taux d’intérêts des emprunts d’États américains ont atteint des niveaux inconnus même des investisseurs américains les plus expérimentés. Cette «valeur refuge» deviendra-t-elle donc prochainement un point d’ancrage pour les attentes de rendement globales?
Rétrospective 2023: le meilleur guide pour 2024
La croissance de l’économie mondiale a surpris en affichant des résultats positifs en 2023. La récession annoncée ne s’est pas concrétisée. Cependant, cette surprise ne peut pas être considérée comme le fondement d’une croissance stable. Trop d’événements s’inscriront dans l’histoire comme «facteurs extraordinaires» et ne se répéteront pas en 2024:
- la solidité du marché de l’emploi américain, qui était (encore) à l’abri d’une hausse du taux de chômage
- la fiabilité du consommateur, qui disposait (encore) d’épargnes élevées constituées pendant la pandémie
- le gouvernement américain, qui trouvait (encore) des majorités pour accroître les dépenses publiques
- l’industrie, qui investissait (encore) dans de nouvelles chaînes d’approvisionnement pour renforcer son indépendance grâce au «nearshoring» ou au «friendshoring»
- la crise des banques américaines de petite et moyenne envergure, qui empêchait (encore) les banques centrales de retirer des liquidités du système comme prévu
- l’endettement des entreprises, qui profitaient (encore) de taux d’intérêt attrayants sur les prêts, mais qui devront les renouveler progressivement
La récession comme scénario de base pour 2024
La rétrospective 2023 laisse supposer un scénario dans lequel la récession est non pas exclue, mais reportée, et ce jusqu’à ce que les facteurs extraordinaires susmentionnés prennent fin progressivement. La question de savoir si la situation s’améliorera ou se dégradera ensuite dépend de différents facteurs qui peuvent stimuler ou freiner la croissance économique:
- de nouvelles difficultés en matière d’approvisionnement énergétique
- la Chine, qui soutient son économie par sa politique fiscale
- une forte consommation inattendue aux États-Unis