Das Fenster für die Rezession schliesst sich

Makroökonomisches Update für den Monat März 2024

Wir haben lange erwartet, dass das Jahr 2024 durch niedrigere Inflation, tiefere Zinsen und eine Rezession gekennzeichnet sein wird. Letzteres ist zwar nach wie vor ein mögliches Szenario, doch die Arbeitslosenquote ist noch nicht spürbar angestiegen, und immer mehr globale Frühindikatoren deuten auf eine Verbesserung der Lage hin. Die sich abschwächende Inflation und die Erwartung niedrigerer Zinsen könnten dazu beigetragen haben. Das bedeutet, dass sich das Fenster für eine Rezession langsam zu schliessen scheint.

Angesichts der Anzeichen einer Bodenbildung bei den Einkaufsmanagerindizes und einer rückläufigen Inflation, die die Zentralbanken zu einer stärkeren Zinssenkung veranlassen könnte, als von den Finanzmärkten derzeit erwartet wird, haben wir Aktien taktisch von neutral auf übergewichtet erhöht.

Kurz und bündig

1. Rezession: ja oder nein?
   Der US-Arbeitsmarkt hat sich als robust erwiesen und die Wirtschaft gestützt. Wenn er sich in den kommenden Monaten nicht abschwächt, schliesst sich das Fenster für eine Rezession.
2. Die Inflation und Zinssenkungen
   Wir gehen davon aus, dass die Inflation weiter zurückgehen wird. Wir sind der Meinung, dass dies die Zentralbanken zu stärkeren Zinssenkungen veranlassen könnte, als der Markt derzeit einpreist.
3. Aktien übergewichtet
   Wir haben unsere Position in Aktien auf Kosten unseres Engagements in Rohstoffen aufgestockt.

Alles beginnt mit einem persönlichen Gespräch

Weitere Themen für Sie