Straffere Zeiten

Makroökonomisches Update für den Monat Oktober 2026

Der September brachte geopolitische Spannungen, Inflationssorgen und eine straffere Geldpolitik. Dennoch zeigt sich die Weltwirtschaft weiterhin robust, auch wenn die Wachstumsdynamik ihren Höhepunkt erreicht haben dürfte. Die Inflation bleibt erhöht, doch ein grosser Teil des aktuellen Preisdrucks ist angebotsseitig bedingt und dürfte allmählich nachlassen. Preist der Markt also mehr Zinserhöhungen der Fed ein, als letztlich notwendig sein werden? Im aktuellen CIO Monthly Video beleuchtet Chris Koslowski von der Multi Asset Boutique von Vontobel die jüngsten Entwicklungen und ihre Bedeutung für unseren Ausblick.

  Kurz und bündig  

1. Stark genug?
   Höhere Zinsen bremsen dir Wirtschaft zwar allmählich, wir gehen jedoch nicht davon aus, dass sie derzeit hoch genug sind, um eine Rezession auszulösen.
   
   
2. Angebotsseitige Inflation
   Ein grosser Teil des aktuellen Inflationsdrucks geht auf Energiepreise und Zölle zurück. Wir gehen davon aus, dass diese Effekte in den kommenden Quartalen allmählich nachlassen dürften.
   
   
3. Markterwartungen an die Fed
   Unseres Erachtens könnten die Märkte zu viele Zinserhöhungen einpreisen, wenn man bedenkt, dass die Wachstumsdynamik ihren Höhepunkt erreichen könnte und ein grosser Teil des Inflationsdrucks angebotsseitig bedingt ist.

Alles beginnt mit einem persönlichen Gespräch