Gewichtige Gründe

Makroökonomisches Update für den Monat September 2026 

Die Unternehmensgewinne wachsen weiter, und die Gewinnerwartungen steigen in allen Regionen – allen voran in den Schwellenländern. Wir bleiben positiv für Aktien und bevorzugen dabei Schwellenländeraktien, insbesondere in Asien, wo das Engagement im Bereich der KI-Investitionen unseres Erachtens positiv zu werten ist. Auch für Gold sehen wir Unterstützung durch einen potenziell schwächeren US-Dollar, die anhaltende Nachfrage der Zentralbanken und steigende fiskalische Risiken. Im aktuellen CIO Monthly Video erläutert Dan Scott von Vontobels Multi Asset Boutique, was diese Entwicklungen für unseren Ausblick und unsere Asset Allocation bedeuten.

  Kurz und bündig  

1. Schwellenländer auf der Überholspur
   Wir halten Schwellenländer innerhalb des Aktiensegments im Vergleich zum Rest der Welt für unterbewertet. Darüber hinaus beurteilen wir das Engagement in KI-Investitionen, insbesondere in Asien, positiv.
   
   
2. Ja, aber…
   Wir bleiben zwar positiv, sehen jedoch auch Risiken im Markt, etwa die hohe Staatsverschuldung und geopolitische Risiken. Dies ist einer der Gründe, weshalb wir Gold auf übergewichtet hochgestuft haben.
   
   
3. Gewichtige Gründe für Gold
   Für Gold sprechen aus unserer Sicht mehrere Faktoren, darunter eine mögliche Schwäche des US-Dollars, die Nachfrage der Zentralbanken und fiskalische Risiken.

Alles beginnt mit einem persönlichen Gespräch