Die geldpolitische Lockerung ist eingeleitet

Makroökonomisches Update für den Monat April 2024

Während die Anleger den Zeitpunkt der ersten Zinssenkungen der wichtigsten Zentralbanken der Welt abwägten, kam die Schweizerische Nationalbank (SNB) im März mit einer unerwarteten Senkung um 25 Basispunkte den anderen Zentralbanken zuvor. Die Inflation in der Schweiz liegt nun schon seit einigen Monaten wieder unter 2 Prozent – im Bereich, den die SNB mit Preisstabilität gleichsetzt. Der Schweizer Franken gab fast sofort nach, und wir erwarten, dass sich die Währung in den kommenden Monaten weiter abschwächen wird.

Jenseits des Atlantiks signalisierte die US-Notenbank Fed ihre Bereitschaft, die Zinssätze zu senken, um einer Entlassungswelle entgegenzuwirken – selbst angesichts einer etwas höheren Inflation. Die Arbeitslosenquoten haben die Tendenz, schnell zu steigen, sobald sie zu klettern beginnen.

Die Goldpreise haben sich in letzter Zeit aufgrund der starken Nachfrage der Zentralbanken und der chinesischen Verbraucher hervorgetan.

Kurz und bündig

1. Die Schweizerische Nationalbank setzt Zinssenkungen in Gang
   Der Schweizer Franken dürfte in den kommenden Monaten weiter an Wert verlieren, da die schwächere Inflation es der Zentralbank erlaubt, die Wirtschaft weiter zu unterstützen.
2. Die US-Notenbank Fed behält Arbeitsmarkt und Inflation im Auge
   Die Fed hält sich mit Zinssenkungen zurück, bis sie den Kampf gegen die Inflation eindeutig gewonnen hat, obwohl auch ein plötzlicher Abschwung auf dem Arbeitsmarkt zu einer Zinssenkung führen könnte.
3. Bemerkenswerter Goldpreis
   Die starke Nachfrage der Zentralbanken, der Wunsch der chinesischen Konsumenten nach Diversifizierung und die Aussicht auf Zinssenkungen geben dem Gold Auftrieb.

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