Renditen neu entdecken

Die Finanzmärkte sind effizient darin, wirtschaftliche Entwicklungen vorwegzunehmen und einzupreisen. Sie sind weniger gut darin, Unsicherheiten nüchtern zu betrachten. Das zeigt sich besonders dann, wenn die Achsen der Welt in Bewegung geraten. Die letzten Jahre waren diesbezüglich ereignisreich – die Pandemie, Kriege, geopolitische Spannungen, eine sich abzeichnende KI-Revolution: emotionale Anleger befeuerten das Auf und Ab der Märkte. Wie verteidigen Anleger in dieser Zeit die Ertragskraft ihres Portfolios?

Zum Beispiel, indem sie sich aktiv dafür einsetzen, die Vor- und Nachteile von Assetklassen, Investment-Stilen und Marktregionen in Balance zu bringen.

Schöne neue Welt

Seit der Finanzkrise 2008 kennen Investoren nur ein Marktumfeld – geprägt von niedrigen Zinsen und einer lockeren Geldpolitik. Ein Blick auf die Jahrzehnte davor zeigt jedoch, dass dieses stabile Umfeld keineswegs einen «Normalzustand» der Finanzmärkte widerspiegelte. Ganz im Gegenteil.

Auch zwischen 1970 und 2000 lag der Leitzins der US-Notenbank Fed grösstenteils um die fünf Prozent. Anleger mussten ein langanhaltendes Hochzinsumfeld meistern, das von einer polarisierten Weltordnung und bis in die Neunzigerjahre von geopolitischen Spannungen auf globaler Ebene geprägt war.

Obwohl die Einflussfaktoren dieser Jahrzehnte nicht mit den heutigen vergleichbar sein mögen, weist die Marktdynamik im Hochzinsumfeld gewisse Parallelen auf. Dies bietet nicht nur Gesprächsstoff für Wirtschaftshistoriker, sondern auch Anlegern die Möglichkeit, neue Renditechancen in altbekannten Anlageklassen wiederzuentdecken.